一三九七年六月十七日，瑞典南部卡尔马。丹麦、挪威、瑞典三国的显贵齐聚，把十五岁的波美拉尼亚男孩埃里克共同加冕为三国之王，史称卡尔马联盟。结盟文件写得明白：三国共戴一君、永久结盟，各自保留原有法律与议会。站在埃里克身后真正执掌权柄的，是他的姨外祖母、促成这一切的玛格丽特——丹麦国王瓦尔德马四世的女儿、挪威国王哈康六世的王后。她把北欧三个王国拧成一股绳，自己却终身没有加冕，正式身份始终是摄政，史书称她「无冕女王」。
她的权力是一步步从绝境里挣出来的。一三五三年她出生时，没人指望一个公主能掌权。一三七五年父亲去世，二十二岁的她怀抱六岁的儿子奥拉夫赶回丹麦，运用手腕取得贵族支持，把姐姐一系的继承人排斥在外，让幼子登上丹麦王位，自己摄政；一三八〇年丈夫哈康六世去世，奥拉夫兼领挪威。一三八七年，十七岁的奥拉夫突然病死，她没有退路，被丹麦、挪威议会推举为「全权女主人与摄政」；一三八八年，瑞典议会因不满国王阿尔布莱克特，也把同样的头衔给了她。一三八九年二月她在斯科讷击败阿尔布莱克特，一三九五年彻底了结战事，三国实际归一。
她选埃里克做共主是经过精算的——这孩子是她姐姐的外孙，身上有三国王室的血缘，又年幼可控。联盟成立后，埃里克名义上亲政，玛格丽特仍以摄政身份决断大事，直到去世。她收回被贵族割让的石勒苏益格利益，建立听命于中央的官员体系，用联姻与土地平衡三方势力。要注意把她和二十世纪那位丹麦女王玛格丽特二世（一千九百七十二至二〇二四年在位）区分开，两人相隔五百多年，并非一人。
她治下的二十多年，是北欧少有的和平时段。她用一批出身不高、直接听命于宫廷的官员取代割据一方的贵族，把被抵押、侵占的王室土地一片片收回；对外谨慎用兵，主要靠外交与赎买解决石勒苏益格方向的争端，汉萨同盟的商人在她治下也获得稳定贸易的空间。她在各地大修王家城堡，公文里常以「承蒙全能上帝恩典」自称，刻意压住国王名号，以摄政之名行君主之实。
一四一二年十月，她为争取弗伦斯堡商人的支持南下，突染鼠疫（一说其他疫病），十月二十八日逝于港口的一条船上，年五十九岁，葬于索勒修道院教堂。她缔造的联盟延续了一个多世纪，直到一五二三年瑞典在古斯塔夫·瓦萨领导下退出；丹麦与挪威则一直抱团到一八一四年。
三顶王冠她一顶都没往自己头上戴，可三国臣民都知道谁才是真正做主的人。无冕之主，有时比加冕之王更像国王。
❝三国共戴一君，她却把皇冠让给十五岁的外甥孙——终身不加冕的摄政，才是北欧真正的女王。❞